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A股順利致"富",1097只A股剛剛入選,萬億資金正在趕來

2019一2019法甲前瞻 www.huurj.icu 文 | 券商中國 時謙

A股又將迎來活水,這次是富時羅素指數。北京時間25日凌晨,富時羅素(FTSE Russell)在其官網宣布,將A股納入其全球指數。富時羅素公布了其全球股票指數系列2019年6月的季度變動,其中包括了納入其全球股票指數系列的A股名單,這次變動將于2019年6月21日收盤后正式生效。名單顯示,共有1097只A股入選,其中包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股以及7只微盤股(名單見文末,時間關系,先行奉上英文全名單,請對照股票代碼查詢股票,如有不便,請多見諒)。

在5月14日清晨,明晟公司(MSCI)宣布,將指數里的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%,并于本月28日生效(全名單見文末)。

26只中國A股將被納入MSCI中國指數,其中18只為創業板成分股。這26只股票是,同花順(82.780, 0.88, 1.07%)、泰格醫藥(69.450, 1.70,2.51%)、溫氏股份(33.700, -0.70, -2.03%)、康泰生物(48.960, -0.82,-1.65%)、愛爾眼科(35.400, 0.01, 0.03%)、邁瑞醫療(139.690, -0.11,-0.08%)、網宿科技(10.670, 0.36, 3.49%)、東方財富(12.530, -0.05,-0.40%)、沃森生物(23.970, 0.24, 1.01%)、樂普醫療(23.720, 0.33,1.41%)、匯川技術(22.940, 0.00, 0.00%)、三環集團(18.210, 0.19,1.05%)、芒果超媒(42.800, 1.54, 3.73%)、藍思科技(6.930, -0.08,-1.14%)、智飛生物(39.850, 0.13, 0.33%)、先導智能(27.670, -0.04,-0.14%)、宋城演藝(21.290, 0.20, 0.95%)、寧德時代(67.850, 0.37,0.55%)、成都銀行(8.480, 0.06, 0.71%)、君正集團(3.270, -0.02,-0.61%)、財通證券(10.270, 0.06, 0.59%)、兗州煤業(10.620, -0.12,-1.12%)、東山精密(13.040, -0.14, -1.06%)、傳化智聯(7.270, -0.05,-0.68%)、恒逸石化(12.800, 0.05, 0.39%)、泛??毓?6.200, -0.20,-3.13%)。

中信建投(22.500, 0.31, 1.40%)證券研究顯示,按照方案,MSCI當次擴大納入將帶來增量資金172.7億美元(約合人民幣1156億元)。東興證券(11.550, -0.10, -0.86%)測算,A股此次納入富時羅素指數累計預計帶來120億左右美元的外資增量。

入摩將在5月28日生效,而入富將在6月21日生效,這也意味著從這個月底開始,A股市場或將陸續迎來將近2000億人民幣增量資金。此外,今年9月,還有標普道瓊斯指數公司也計劃將A股納入。摩根士丹利預計,2019年A股的外資流入量將達700億~1250億美元。未來十年,預計每年都會有約1000億~2200億美元的外資流入A股。

A股順利致“富”

今天凌晨,富時羅素公布了其全球股票指數系列2019年6月的季度變動,其中包括了納入其全球股票指數系列的A股名單,這次變動將于2019年6月21日收盤后正式生效。名單顯示,共有1097只A股入選,其中包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股以及7只微盤股。

根據計劃,A股納入將分三步走:2019年6月納入20%,2019年9月納入40%,2020年3月納入40%。涵蓋大、中、小股票。第一階段結束后,預計中國A股將占富時新興市場指數(FTSE Emerging Index)總額的約5.5%,代表管理下100億美元資產的初始凈被動流入。在富時全球全指指數(FTSE Global All Cap)中,中國A股預計將有0.57%的權重。

富時羅素認為,中國現在是僅次于美國的第二大經濟體,在過去40年中實現了非凡的經濟轉型。隨著中國經濟的變化,其股市的規模和構成也發生了變化。從歷史上看,國際投資者進入中國龐大的國內股市的渠道有限,但中國監管機構一直在努力通過一系列渠道向國際投資者開放市場。由于最近幾年的開放和進步,中國A股(通過“北上”滬港通)將被定義為二級新興市場,并將于2019年6月加入富時羅素(FTSE Russell)的全球股票基準指數。

富時羅素表示,中國A股未來在富時羅素指數的權重,將取決于這個市場的持續發展。最終的目標是讓所有的中國A股都包括在內,而不僅僅是那些北上通道資金可以購買名單中的股票。

萬億外資活水正在趕來

富時羅素亞洲區董事總經理白美蘭表示,納入A股第一階段的股票名單于6月生效;未來納入權重的提高取決于第一階段的實施以及A股為外國投資者進入所做的工作,納入進程有可能在明年三季度加快。

白美蘭表示,希望外資30%的持股比例限制可以放開。除了對外資持股限制放開的期待,白美蘭稱,其他一些可以改進的問題包括取消陸股通選股限制、以陸股通買入A股時可以直接買入在岸人民幣,解決內地和香港兩地的交易假期差異以及QFII/RQFII制度等方面。

去年9月27日,富時羅素宣布,從今年6月開始將A股納入次級新興市場。根據富時羅素公布的計劃,A股納入將分三步走:2019年6月納入20%,2019年9月納入40%,2020年3月納入40%。去年的文件顯示,富時納入A股全面覆蓋大、中、小盤股票,共計1249只。但此次納入的A股為1097只,減少了152只。

富時羅素全球CEO麥思平表示,隨著6月A股正式納入富時羅素全球指數體系,預計將有100億美元的被動投資資金進入A股。在接下來的3至4年內,隨著納入比例的增加,將有額外的500億美元進入A股。

中信建投證券研究顯示,按照方案,MSCI當次擴大納入將帶來增量資金172.7億美元(約合人民幣1156億元)。另據東興證券測算,A股納入富時羅素指數累計預計帶來120億左右美元的外資增量。這意味著未來一個月,將有約2000億人民幣進場馳援A股。

東興證券認為,在短期外資流入主要受到納入MSCI指數和富時羅素指數影響,大約會帶來1000億美元的外資增量。A股納入MSCI將累計帶動881.2億左右美元的外資增量。A股納入富時羅素指數累計預計帶來120億左右美元的外資增量。今年前4月,A股總市值約56萬億人民幣,如果10年后總市值在80萬且未來10年外資占比增加7.5%的話,將會帶來大約6萬億人民幣的外資增量。

海通證券(12.020, -0.02, -0.17%)策略分析師荀玉根預計,A股納入富時羅素指標體系后短期有望帶來千億人民幣增量資金,待全部納入后,增量資金達萬億。參考中國臺灣、韓國經驗,資本市場逐漸對外開放階段,機構投資者尤其是外資占比不斷提高,龍頭股公司相對估值將上升。

摩根士丹利更是預計,2019年A股的外資流入量將達700億~1250億美元。未來十年,預計每年都會有約1000億~2200億美元的外資流入。截至2018年底,外資持股占A股自由流通市值比例大約為7%。長期看,外資未來在A股中的份額有可能會提升到40%至50%。

外資持股超越險資,亦有望超越公募

國金證券(8.990, -0.08, -0.88%)數據顯示,截至一季度末,公募基金合計持有A股總市值1.95萬億,占總市值的比重為3.19%,持股市值及占比相較去年末均有較明顯提升;按流通市值口徑測算,公募基金仍然是持股市值占比最高的專業機構投資者,從去年底的4.2%上升至今年一季度的4.3%。

外資一季度持有A股總市值1.68萬億,占總市值比為2.76%,持有A股流通市值1.62萬億,占流通市值比為3.6%,較去年底的3.1%上升0.5個百分點。按流通市值口徑測算,一季度外資持有流通股市值達1.62萬億,占比達3.6%,其中北上資金持股1.03萬億。今年一季度,外資為持股市值增長最快的專業機構投資者,流通股持股市值已超過保險資金,在所有專業機構投資者中位列第二,僅次于公募基金。

保險資金一季度持有A股總市值2.11萬億,占總市值比為3.46%;持有A股流通市值1.58萬億,占流通市值比為3.5%。按流通市值口徑測算,一季度保險流通股持股市值將達1.58萬億,占比3.5%,在所有專業機構投資者中位列第三。

按一季度的數據,外資持股與公募基金僅有3000億的差距。隨著MSCI提高A股比重、A股納入富時羅素指數,未來外資在A股的比重還將進一步增加。

有市場人士表示,外資有望超越公募成為A股最大的機構投資者。而隨著外資、養老金等機構資金加速入市,A股的機構化程度將繼續提高,這將深刻影響市場的投資風格。績優藍籌、行業ETF、指數基金等可能將成為未來市場的主流,而績差股、垃圾股、概念股將會被市場拋棄。

外資緣何比內資更看好A股

近期,A股頻頻殺跌,不確定因素增加,但外資并未因此而停止將A股納入相關指數,此次富時羅素更是“用錢投票”,堅定看好A股,這又是為何?

2018年以來,MSCI、富時羅素、標普道瓊斯先后將A股市場納入其全球指數體系,A股對外開放的進程明顯提速。

2018年9月,繼MSCI之后,全球第二大指數公司富時羅素宣布,從2019年6月到2020年3月,分三步將A股納入其全球股票指數系列。到2020年,預計A股在富時環球指數和富時新興市場指數的權重將分別達到0.57%、5.51%。長期而言,實現全部納入后,A股占上述指數的權重將分別達到3.37%、26.24%,屆時或將帶動千億美元規模的增量資金進入A股。

而繼富時羅素之后,2018年12月,又一家指數編制公司——標普道瓊斯宣布將部分A股納入其全球指數體系。納入將從2019年9月23日市場開盤前生效,納入因子為A股可投資市值的25%,預計也將帶來千億級別的外資規模。

分析人士認為,從目前全球股市的估值來看,A股市場的估值相對較低??梢運?,在全球主要市場當中,估值水平僅略高于香港市場,而與美股市相比,近年滬深300的市盈率水平一直低于標普,更低于近期刷屏的印度股市,外資的介入有望改變這種格局。

1097只“入富”A股全名單:

MSCI中國大型股指數名單:

MSCI中國中盤股指數名單: